“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”

2021年夏季，一首旋律洗脑、舞姿“魔性”的广告主题曲火遍全网，而这首神曲的主角——“雪王”蜜雪冰城也迅速出圈，成为新式茶饮企业中的“先锋”品牌。

在眼下的新零售企业上市潮中，蜜雪冰城也向资本市场发起冲锋。

据河南证监局9月30日披露，蜜雪冰城股份有限公司拟在A股市场IPO上市，正在接受广发证券对其进行的上市辅导，已于9月29日在该局进行辅导备案。

消息一出，瞬间引起了市场广泛关注。早前，新式茶饮品牌中，奈雪的茶已抢先在港股IPO，蜜雪冰城或有望成为国内“茶饮第二股”，以及A股“新式茶饮第一股”。

“雪王”冲击A股“新式茶饮第一股”

启信宝数据显示，蜜雪冰城股份有限公司成立于2008年4月，注册资本约3.6亿元人民币，创始人张红超和张红甫兄弟分别持股47.71%和47.5975%。

不过，蜜雪冰城的创立则可以追溯到1997年。根据蜜雪冰城官网介绍，蜜雪冰城由张红超大学期间在郑州创办，目前已经建立了自建供应链，自产核心原材料。

经过多年发展，蜜雪冰城已经成为国内店面最多的连锁品牌。2013年至2015年7月期间，蜜雪冰城每年以门店数量两倍、营业额三倍的速度增长。2016年至2018年门店的数量分别为2500家、3500家、5000家、7500家。到2019年，蜜雪冰城已经拥有约7500家门店，营收接近65亿元。目前，官网显示，蜜雪冰城的全球门店已超10000家。

去年年底至今，蜜雪冰城先后完成2次增资：去年12月底，蜜雪冰城注册资本由1.02亿元增至1.13亿元，今年3月进一步增至3.6亿元。

而同期，蜜雪冰城也传出了融资传闻，2021年1月，有媒体称蜜雪冰城完成了首轮20亿元融资，由龙珠资本、高瓴资本联合领投，双方各自投了10亿元，融资后估值将超过200亿人民币。

不过，该消息却被蜜雪冰城方面否认，称：“目前没有接到融资信息，关于上市暂时也没有可发布的消息”。

值得一提的是，目前启信宝数据并未显示，高瓴资本、美团龙珠在蜜雪冰城股东行列。

而随着河南证监局的一则上市辅导信息，蜜雪冰城的IPO计划正式浮出水面，有望继奈雪的茶之后，成为内地第二只新式茶饮上市公司，并有望成为A股“新式茶饮第一股”。

食品安全问题时有发生

当前，在蜜雪冰城体系中，蜜雪冰城主导管理运营；河南大咖食品有限公司主导研发生产；郑州宝岛商贸有限公司提供仓储物流服务，三大公司共同协作形成产业链。

相比于星巴克、瑞幸、喜茶、奈雪的茶这些品牌，蜜雪冰城的价格更加亲民，且加盟的店面更多。

根据艾媒咨询数据显示，截至2021年2月11日，喜茶的门店超过700家，一点点的门店超过4000家。而截至2021年7月，瑞幸的加盟店数量则为1293家，自营门店数量也有4030家，但相比蜜雪冰城超万家的门店数量仍有差距。

此前有传闻称，2019年蜜雪冰城收入为60亿元左右，净利润约8亿元，如今营收或已破百亿。

21世纪经济报道记者分析发现，蜜雪冰城能够实现快速增长的背后是完善的加盟模式和低廉的加盟费用。

据蜜雪冰城官网介绍，蜜雪冰城加盟模式为单店加盟，需要客户全资运营，公司不参与分成，而加盟费用按照3个等级划分，分别是省会城市、地级城市、县级城市等，根据地域不同加盟费用也有所不同。省会城市加盟费用为11000元/年，地级城市为9000元/年，县级市为7000元/年。

不过，加盟的弊端也无法规避，在急剧扩张的过程中，蜜雪冰城频繁被爆出食品安全质量问题。

2021年5月14日，据中国质量新闻网报道，蜜雪冰城股份有限公司旗下门店郑州永安街店、济南大观园店、武汉马湖商业街店存在篡改开封食材效期、使用隔夜茶汤奶浆半成品的食品安全问题。

5月15日，蜜雪冰城官方发布致歉声明回应称，后续将从严彻查管理全国门店，永远把食品安全放在第一位。

5月15日~16日，郑州市市场监管局对全市区域内的蜜雪冰城旗下门店进行监督检查，共摸清蜜雪冰城在郑州市的旗下门店数共529家，检查发现多个问题，责令35家门店限期整改，并责令3家门店立即停业整改，并当场对9家门店下达行政处罚决定书。

今年8月，福州市市场监督管理局在随机抽检了7家网红奶茶店的过程中，也检查出蜜雪冰城门店存有发霉柠檬，调制糖浆与奶制品无密封冷藏保存等食品安全问题。

今年9月，北京市海淀区市场监督管理局在发布对17家餐饮门店监督检查的结果时，北京蜜雪冰城餐饮管理有限公司也因食品经营条件不符合食品安全要求、安排未取得健康证明的人员从事接触直接入口食品的工作的问题，被立案查处。

此外，在黑猫投诉平台上，蜜雪冰城1400多条投诉高悬，“喝出苍蝇、奶茶有虫、食品安全隐患”等客诉占据不小的篇幅。

“新式茶饮”高估值或不再

值得一提的是，除了加盟商模式“弊病”以及食品安全问题外，蜜雪冰城或还将面对二级市场估值下滑的尴尬。

今年6月30日，新式茶饮第一股奈雪的茶（02150.HK）在港股挂牌上市，但上市首日即遭遇破发，此后一路跌跌不休。

截至10月8日收盘，其股价为11.30港元/股，已较19.80港元/股的发行价跌去逾40%，公司总市值由上市时的320亿港元跌至193亿港元。

在业内人士看来，新式茶饮虽然发展较快，目前行业已经实现了原料、产品、生产技术、消费场景等方面的迭代升级，但未来较难出现颠覆性创新；此外，新式茶饮较低的准入门槛直接影响了行业的整体标准，粗糙的生产流程，以及参差不齐的生产标准，直接导致当下部分新式茶饮门店安全问题频出。

而有投资行业人士则指出，包括新式茶饮在内的众多新消费品牌股价大跌是前期估值泡沫破裂、估值回归的一个结果。“新消费品牌近几年受各路资金竞逐，估值水涨船高，实际利润及增速难以匹配前期的高估值，因此股价回归也是情理之中。”前述投资行业人士指出。