4月27日晚间，茅台发布了2021年业绩公告。公告显示，今年首季度，贵州茅台实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%;净利润139.54亿元，同比增长6.57%。相比2019年，茅台无论在营收还是利润上增速均大幅放缓，尤其是净利润增速创近年新低，仅次于2014年的2.96%。或受此影响，贵州茅台4月28日早盘开盘跌4%，最终跌2.50%，报收2042元。

净利润增速下降 茅台称税金增加

贵州茅台最新财报显示：其业绩增收不增利，相比净利润增速，公司一季度实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%。值得一提的是，2020年一季度，疫情冲击整个白酒行业，当时的茅台归属于上市公司股东的净利润增速依然达到了16.69%。

从产品销售情况看，2021年一季度，茅台酒实现营业收入245.92亿元，同比增加10.66%;系列酒实现营业收入26.43亿元，同比增加21.86%。

在茅台的利润表项目里，公司的手续费及佣金支出、税金及附加、信用减值损失皆有所增加，其中，增加最大的是税金及附加，2021年一季度达到了38.28亿元，较2020年一季度的24.48亿元同比大增56.38%。对此，茅台解释称，税金及附加增加主要是公司本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加，消费税及其附加税相应增加。

有分析认为，一方面，由于当前行情受制于四年前的产量，当时贵州茅台处于调整期，所以致使产能没有明显提升，导致其利润率出现下滑;另一方面，历史上茅台因营业税提高导致利润增幅低于收入增幅现象也曾出现，2016年第四季度，因同样因素曾导致其同期利润增幅低于收入增幅，随后，从2017年开始茅台的利润增长逐步接近并超过营业收入的增长，税金提升导致利润增幅低于收入增幅，到后期利润增幅才逐步赶上收入增幅。

此外，有分析认为，从目前情况来看，改革过程中除了近期贵州茅台开始对生肖酒、系列酒、精品茅台酒等进行提价外，飞天茅台酒并未提价。有业内人士也认为，在贵州茅台渠道改革成果得以稳定前，不会轻易进行提价。

股价下跌 茅台遭股东减持

在茅台业绩放缓同时，在该季度，香港中央结算有限公司减持841.1万股，茅台第二大股东贵州省国有资本运营有限责任公司(贵州国有资本)在2021年一季度减持了约182.7万股。

据悉，截至2021年一季报末，贵州省国有资本运营有限责任公司持有茅台5699.68万股，较2020年同比减少了182.72万股。此次减持前，2019年12月23日至2020年12月23日期间，贵州省国有资本运营有限责任公司也在二级资本市场了进行一定的股份套现，累计套现出资金约546.01亿元(按期间成交均价计算)。